公司属于快速消费品行业。公司与原有A股造纸上市公司在产品属性、营销渠道、盈利能力等各个方面都有显著不同，公司是目前A股中唯一产品直接面对消费者的造纸上市公司。公司产品属于快速消费品，具有较强的抗周期能力，08年金融危机以来，公司盈利能力不仅没有下降反而大幅提升。公司主要产品包括卷纸、软抽纸、手帕纸、盒巾纸等，其中卷纸占比超过一半。公司属于国内生活用纸第一梯队，公司产能居第四位(公司年产能18.6万吨)，"洁柔"属于中国名牌产品(国内仅3个)，"太阳"、"洁柔"均为国内驰名商标。

　　1、生活用纸行业仍是朝阳产业。2010年我国人均生活用纸年消费量仅为3.2千克，明显低于世界平均4.1千克的水平，与发达国家的水平差距更大(美国、加拿大20千克以上，西欧、日本15千克)。从区域来看，京沪两地生活用纸人均消费量在9千克左右，广东省人均用量也已经超过6千克，而部分地区仅有1千克左右。随着居民生活水平提高、城镇化率提升、产品结构升级、出口增长，行业仍然有较大的增长空间。2、行业龙头公司市场占有率将持续提升。随着国家造纸产业政策实施，对行业节能环保要求提升，持续淘汰落后产能，行业集中度必然会持续提升。从产能投放来看，恒安国际、维达国际、中顺洁柔目前的产能规模为98.6万吨，预计到2012年合计产能将达到172.6万吨，比当前增长75.1%，将会远高于行业增速，龙头公司的市场占有率将会持续提升。

　　3、公司进入快速成长期。2007-2010年公司盈利快速增长，但是公司产能增长还是慢于其他几个龙头公司，公司较高的资产负债率(上市前为66%)凸显公司对于资金的渴求，这也是导致公司前几年产能扩张较慢的主要原因。随着公司完成A股首发，公司募集资金净额高达14.52亿元，为公司产能快速增长奠定了基础。公司募投项目达产后，公司产能接近翻番，公司营业收入和净利润都将有翻番的可能。

　　预计公司2011-2013年期间公司营业收入营业收入分别为19.97亿元、21.6亿元、25.91亿元，基本每股收益为0.86元、1.15元、1.5元。对公司进行估值敏感性分析，得出公司的合理估值区间为30元―34元，给予“谨慎推荐”评级。