1、铁路改革首先惠及具有全铁路运输业务的市场先锋：现阶段的铁路改革重心在经营体制上，在加快转变铁路发展方式上。重点将转变铁道部职能，扩大铁路运输企业经营自主权，推动铁路运输经营机制转换。广深铁路作为广东省内主要铁路上市平台，具有客货运的全业务，并率先在国内进行过超过10 年以上的市场化经营，将首先在客运、货运、延伸服务及其多元经营上获得巨大发展机遇。

　　2、解读铁道部运输改革措施，广深铁路利润具有成倍增长空间：根据盛部长的讲话，全路运输生产经营的基本思路，就是要大力拓展运输市场，延伸运输服务产业链条，开发铁路的多元经营市场。仅货运服务延伸，就可以在铁路主体运输的收入(俗称铁路大票)基础上增收20%～50%收入，并且该部分业务投入少、毛利高、客户满意度提升大。

　　3、勿需担忧高铁客运分流冲击，更看好货运能力的释放带来的更大盈利能力：珠三角地区为我国第二大区域经济实体，工业高度集中，人口密度大，客货运需求非常充沛。而铁路客运比较优势明显，高铁和广深城际铁路在路径和产品定位上有一定差异，并且在今明两年广港高铁逐渐通车之际，整个铁路系统经营改革逐渐实施，上市公司凭借10 多年的市场化运作经验，实现广深铁路运输总体增长。

　　4、铁道部债务压力可能会继续推动现有铁路资产的上市融资：广铁集团具有现成融资平台和大量未上市资产，包括广东省内三茂铁路、广梅汕铁路、京广线湖南湖南段和海南铁路等，一旦实现资产注入，公司将能够迅速扩展货运量，改善货运结构，改善货运盈利能力，提高规模化经营水平。

　　5、投资建议　我们认为铁路运输改革为公司的经营变革带来巨大历史性机会，公司在所有铁路上市公司中将是首先获益和最全面获益。再加上公司市场化运作基础良好，具有行业改革龙头地位，给予“推荐”投资评级。我们给予公司未来6-12 个月5-6元目标价位，相当于19.5x2011PE 和13.7x2011PE。