●公司概要：国内再生型植入医疗器械龙头 冠昊生物专业从事再生医学材料及再生型医用植入器械的研发、生产和销售。目前产品主要为膜类产品，用(脊)膜补片占我国脑膜市场份额的43%，市场占有率保持行业第一。

　　● 行业分析：市场规模快速增长，再生型材料成为新趋势。2009年我国医疗器械全行业的销售收入已超过2300亿元，其中植入医疗器械总产值已达到400亿元，近三年复合增长率超过30%。国内中、高端器械市场基本为国外品牌所垄断。再生型医学材料不仅具有传统的安全性和长期有效性，而且能够诱导组织再生修复，成为植入医疗器械的新趋势。

　　● 经营分析：技术水平世界领先，产品体系结构合理.公司具有雄厚的研发实力和技术水平，形成了以四大技术为核心的技术体系，在此平台上生产的产品具有良好的疗效，广受医生和患者的欢迎，主要产品的放量销售推动业绩快速增长。公司已初步建立梯形产品研发体系，未来确保不断有新品投放市场。同时，借公开发行契机，公司将完善营销网络，其它产品有望复制脑膜补片成功模式，实现放量销售。

　　投资建议：冠昊生物具有世界先进的研发技术水平。主导产品市场占有率稳居行业首位，产品储备结构合理，未来新品将陆续投放市场。预测2011/12/13年EPS分别为0.78/1.01/1.31元，给予其2011年EPS25-30倍估值，对应价格19.5-23.4元；结合DCF估值20.67元，股价合理区间为20.67-23.4元。