公司前景：
　　据《国务院关于公布第三批国家级非物质文化遗产名录的通知》(国发〔2011〕14号)，公司拥有的“马应龙眼药制作技艺”入选第三批国家级非物质文化遗产名录，项目编号Ⅸ-4。
　　从国家食品药品监督管理局组织制定印发《化妆品产品技术要求规范》，自2011年4月1日起将加强特殊用途化妆品监管动作来看，未来药妆领域对产品将制定严格标准规范，我们看好兼具功能性和安全性优势的老字号药企在药妆领域的前景，而马应龙公司兼具上下游布局的药妆业务发展前景值得长期看好。
　　随着2010年11月《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》出台，国家将从民营医疗机构税收优惠、纳入医保定点以及医务人员职称评定等方面着手，改善民营医疗机构的执业环境。2010年公司两家在营医院实现收入1762万元，同比增长612%，正值连锁医院业务发展关键时期，公司布局积极，我们预测公司连锁医院将在今年达到6家左右规模，并成为显著的利润增长点。
　　公司在肛肠医院的营销体系、技术体系、保障体系和服务体系等方面逐渐建立了标准化管理流程，摸索出了一套适合自身发展的、可以复制的模式。南京肛肠肛肠医院将于今年5月份正式开业，未来3年内将在全国新开8～10家肛肠医院，其中省会城市是重点区域，扩张方式包括新办、收购、联营、托管、院中院等。
　　药妆产品今年下半年将在零售药店、美容院线、商超和个人护理用品店四个通路同时推广，今年的营销目标是3000万元。公司正在综合评估“马应龙”品牌对于药妆产品的影响，不排除将来药妆产品发展到一定规模后，逐渐去“马应龙”化。
盈利预测与投资评级：
　　我们预计公司2011～2013年业绩分别为0.79、0.92、1.14元，新业务发展将带来新的利润增长点及估值提升，维持对公司“买入”评级。