投资要点：
　　公司地处山东，母公司华鲁恒升集团是全国化工综合效益百强和山东省200家重点企业集团之一。化肥和化工业务占据了上市公司主营的各半壁江山，主要产品为：尿素和DMF(一种化工原料)，这两种产品所贡献的利润占公司主营利润的90%左右。公司大氮肥项目是我国首套具有自主知识产权的国产化技改示范项目，该项目的开车成功，实现了大氮肥国产化技术、装备和原料结构的重大突破，为我国化肥和装备行业的发展起到很好的带动作用。
　　公司是国内煤化工的标杆企业.公司的水煤浆粉煤气化技术,作为国内最先进和成熟的煤气化技术, 与传统的煤头尿素企业相比,成本差距在300元/吨~400元/吨.公司依托煤气平台,积极发展多联产,形成了“一头三尾”的产业链,拥有尿素, 甲醇,DMF,三甲胺,醋酸,醋酐等多种产品,未来两年还将投产己二酸和乙二醇.乙二醇是公司最具想象力的产品，国内乙二醇长期供不应求,为煤制乙二醇提供了巨大的市场空间.
　　2011 年公司5 万吨/年合成尾气制乙二醇节能项目,16 万吨/年己二酸项目及醋酸装置节能新工艺改造项目(一期)陆续建成,将为公司持续健康发展奠定了良好基础. 2011年企业多个新项目将稳步推进,公司并力争实现主营业务收入52亿元公司表示，公司将着眼持续发展和市场需求,公司将以洁净煤气化为平台, 通过延伸拓宽产业链和多联产,全力发展新材料及相关产品,进一步提高企业的行业地位和综合竞争力.
　　预计公司2011-2012年EPS为0.67元和1.05元，给予公司谨慎推荐的投资评级。