公司前景： 公司 6 月28 日发布《非公开发行股票预案（修正案）》，调整增发底价至16.31 元。公司拟定增不超过3000 万股，募集不超过4.89 亿元资金，布局冷却器产能扩张，并开发SCR 产品正式进军柴油机尾气处理系统。 目前重卡行业正处于国三向国四切换进程中，原定实施时间为2012 年1月1 日。重卡的排放法规实施日程渐行渐近，国家节能减排需求将明确未来公司的 成长空间和速度。 公司为科特彼勒成立专用工厂配套，合作深化发展。预计2011年工程机械业务收入增速将超过100%，占整体收入比重将提升至20%以上，并且凭借新客户开拓未来增长将持续较高。 作为福特全球零部件供应商之一，公司乘用车冷却器出口增长空间较大，后续凭借成本及质量优势，我们预计海外乘用车市场空间将逐渐打开。国内业务上，吉利帝豪SUV投产将带来乘用车热交换系统增量，一汽ET3发动机以及江淮、奇瑞、广汽等自主品牌匹配为后续快速增长提供支撑。公司以35%和45%重卡中冷器和油冷器的市场份额领航冷却器行业。2011 年一季度实现收入4.16亿元(+34.2%)，公司依托强大的配套和研发实力，预计主营业务收入超过16 亿元。 我国汽车零部件产业进口替代持续深化中，公司是国内冷却器领域龙头，发展稳定，多元空间广阔；同时面临排放法规机遇，未来空间巨大。公司产品技术实力卓著，优势明显，看好SCR 产品创造的腾飞机遇， 建议重点跟踪。投资评级： 基于以上分析，我们预计公司 11-13 年EPS 分别为1.16 元、1.55 元、1.76 元。基于我们对公司长期成长性的判断，我们认为公司11 年的合理估值接近23 倍，未来6-12 个月目标价至25 元，给予“推荐”评级。

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