投资要点： 公司是一家铜板带材产品的专业制造企业，为芜湖市重点扶持发展的骨干企业。公司主要从事黄铜、锡磷青铜两大系列铜基合金板带材的研发、生产、销售和服务，铜板带材加工能力居国内同行业前列，公司利在废杂铜综合利用领域形成了系统的废杂铜分选、熔炼技术，在生产中采用添加稀土复合精炼剂、采用硼砂液进行覆盖、光亮退火及特殊的表面脱脂钝化等特殊工艺具有国内行业领先水平。  公司属于加工型企业,主要采用"控制原料成本+加工费"的盈利模式, 综合毛利水平不高,2010年仅为5.45%.原料主要是废杂铜,电解铜和锌,其中废杂铜及电铜原料占比达60%-70%. 目前公司基本没有来料加工,主要采用的是以销定产的生产模式,公司销售网点遍布全国,以销售与客户点对点无缝对接的销售模式,省去了中间商环节.  公司利润来源以黄铜带为主,由于市场需求较大,规模化以及产品高附加值化才能提升综合盈利,公司IPO项目原为"2万吨高精度同合金带材", 后调整为"3万吨/年的高精度铜合金带项目",目前公司黄铜带吨净利润约800元,而募投项目产品吨净利高达1000元,预计该项目今年后半年将达产. 近期公司订单充裕,尤以电子电气领域最佳.公司主要产品的下游应用领域有电子电气(含电子信息,仪器仪表等), 服装辅料装饰品(纽扣,拉链等),五金水暖(门锁,灯头等),汽车水箱等."十一五"期间铜加工行业快速大规模扩张,导致目前行业集中度较低,加工费呈下降趋势. 预计2011-2013年EPS分别为0.30,0.38和0.47元/股, ,给予"中性"评级.

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