公司前景： 公司及其前身上海欧姆龙计算机有限公司自成立以来，一直专注于从事对日软件出口业务(软件外包)，是我国目前对日软件外包的主要企业之一。公司目前嵌入式软件外包业务主要从事编码、模拟测试等低端业务，嵌入式软件研发中心项目实施后，公司将向软件架构设计、平台研究及实机测试等高端业务发展；公司移动电话内容服务研发中心项目实施后，公司也将从相对简单的移动电话内容服务领域拓展至复杂、高端的服务领域。 公司坚持大客户模式，通常一个细分行业只选择一家优质客户进行长期合作，近年来取得了成功。调查显示日本大客户离岸开发有望加速，为公司大客户模式的发展创造了有利条件，而数据显示公司与大客户关系更加密切。我们认为对日外包业务为长期投资公司提供了安全边际，10、11 年的高速增长和客户需求的超预期有直接关系，增速或处于阶段性高点，但12 年以后公司仍有望维持30%以上的增速。 2011年1-3月业绩0.21元,1-6月净利润同比增加100-130%。外包业务稳健增长，前景广阔。公司主营软件外包，主要客户为日本大型机构，金融危机后随着日本经济复苏，预计2010年公司主营收入增长约40%，净利润增长约75%。行业驱动力强劲，未来3年年均复合增长率约22%，其中欧美客户的拉动作用加强。中国软件外包市场增速较快，欧美外包业务开始向中国转移。据IDC预计，09-14年中国离岸软件外包市场年均复合增长率为22.4%，显著超过全球市场仅6.6%的增速。从发包国的地域构成来看，欧美业务占比从2005年的22.5%快速上升至2009年的48.0%，显示了欧美软件外包业务开始向中国转移 的趋势。 投资评级： 我们预计公司2011-2013 年每股收益分别为0.61 、0.84 和1.12 元，未来6-12 个月目标价25.2 元，首次覆盖给予公司推荐的投资评级。

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