个股点金:益生股份(002458)龙头企业占据先机
www.cnfol.com 2011年07月27日 13:16 中金在线

投资要点:
公司的主营业务为祖代种鸡的引进与饲养,父母代种雏鸡的生产与销售,商品肉雏鸡的销售,饲料的生产和销售,种猪和商品猪的饲养和销售.公司是国内祖代,父母代肉鸡种鸡饲养龙头企业.目前公司父母代种鸡的全国市场占有率超过30%, 盈利能力较强.
2011年肉鸡养殖业仍将处于景气周期.主要因为2010年引种量增速的大幅下降, 使得2011年鸡肉供需缓解;以及相关替代产品猪肉价格的快速上升,都将带来鸡肉价格的上升。
公司繁育各类鸡苗因成活率高,产蛋率高,抗病性高等过硬优势,倍受下游客户喜爱. 品牌效应助公司销售增长, 较高的技术,资金壁垒阻竞争对手前行.公司已与国内知名肉鸡饲养企业建立长期合作关系父母代肉种雏鸡价格主要由祖代种鸡引进量决定,受下游鸡肉价格影响并不显著.随着父母代肉种雏鸡的市场竞争秩序将日渐优化,价格形成机制将由随行就市向加成定价制转变, 确保公司盈利性持续稳定.这将使公司拥有稳定利润来源.
募投项目之一"90万套父母代肉种鸡场建设项目"年更新父母代肉种鸡60万套,每年可提供商品肉鸡雏约8000万只, 预计2011年底完工.父母代蛋种鸡保持稳定,预计2011,2012年祖代蛋种鸡引种量为9.8万套,10万套.
公司募集资金主要投向肉鸡产业链中端的商品代肉种雏鸡生产,这将有效改变公司原有细分市场
的局限性,使成长空间形成突破.新业务与原有业务在渠道建设和生产技术上,互补效应显著,获得成功概率大,且成本费用易于控制。
预计公司2011年,2012年每股收益分别为1.2元,1.31元.给予谨慎推荐的投资评级。
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