公司前景： 今年一季度全球智能手机出货量达1亿支以上，同比增长75%。Nokia、苹果、RIM、三星和宏达电(HTC)仍是全球最大的五家智能手机厂商。我们认为，智能手机产业链依然是2011年电子行业景气度及成长性最明确的领域，智能手机换机潮将贯穿全年。 目前天线零组件是智能手机产业链中处于产能转移早期的组件，全球手机整机有50%在国内生产，而天线仅有22%在国内生产，公司将享受产能转移带来的成长机会。公司所在的移动终端天线行业景气全面回升。随着智能手机时代到来，手机天线从单根主通信天线发展到可配置蓝牙、WiFi、GPS等多支天线；天线应用也已从手机等扩展到上网本、无线上网卡、GPS及其它各类便携式互联电子产品领域，应用市场不断扩大；另外，多天线技术方案成趋势。全行业市场容量呈喇叭式扩大。目前公司已在移动终端天线的研发服务方式、天线技术、测试技术及新工艺方面取得多项创新。2010年公司取得专利4项、非专利技术4项，正在申请的专利8项，其中的宽频带多回路移动终端天线技术，使公司移动终端天线产品可以同时覆盖5个频段，大大突破了传统理论认为的小天线5%左右相对带宽的限制。 公司公布2011年一季报，第一季度实现营业总收入3643万元，同比增长13.1%；实现归属上市公司股东的净利润1439万元，较去年同期增长38.8%，整体业绩增速较去年第四季度有明显好转。 公司2011年第一季度营业收入实现了稳定增长，而净利润增速则明显要快于收入增长速度。主要原因在于公司整体毛利率有较明显提升，从而使得公司净利率水平有所提升。 投资评级： 我们认为，手机终端行业将在2011年继续维持高成长，公司作为终端天线的领跑者，全年业绩增长值得期待。经测算公司2011-2012年的EPS有望分别为1.30元和1.98元，考虑到创业板整体估值下移，给予公司“增持”评级，目标价52元。

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