公司前景： 公司是国内领先的无线网络优化覆盖设备供应商和服务提供商。公司主要从事2G和3G 移动通讯、数字电视等无线网络优化覆盖设备的研发、生产、销售及服务。同时也是专业的无线网络优化覆盖系统集成商和专业维护商。 三元达在WLAN设备行业有竞争优势。三元达在2010年度内围绕WLAN无线宽带产品重点研发完成支持802.11n的室内/室外型AP和AC，同时成功开发WLAN基站产品,成为公司业务增长的新亮点。公司在中国移动的2011年招标中已经成为 主要供应商之一。预计公司在中国联通和中国电信招标 中占有优势。 WLAN建设规模预期大幅度提升。中国联通今年计划建设WLAN覆盖的4万栋建筑物对应热点数量预计在30万-40万个。中国移动2011年在加强基础网络建设的同时仍将重点加大WLAN的建设，尤其加大WLAN在核心区域的覆盖，有效分流网络流量。中国移动计划在未来3年新增100万个WLAN热点。中国联通预计也将在2季度对WLAN设备进行招标。此次中国电信宣布无线中国计划提高我们对新增WLAN热点规模的预期，预计2011年-2013年新增WLAN热点80万、90万和100万个。 网优行业投资较为稳定，一般资本开支占到运营商总体资本开支5%左右，不考虑2008年的3G建设高潮，行业年平均增速大约在15%-20%左右。公司在传统网优设备的市场占有率较低，按照营收计算约为5%-8%左右，尚有较大成长空间。通过公司2010年的销售网络大力布局，相信公司网优设备行业将有超过行业平均增速的表现，预计同比增长25%左右。 盈利预测与投资评级： 公司今年管理费用将比2010年有所降低，但各产品毛利率恐仍维持下降趋势，联通电信如果AP招标数量超预期，公司营收仍有上调可能，综合预测公司11-13年EPS为0.46元，0.6元和0.73元，对应市盈率分别为31倍，24倍和19倍。公司长期股价有业绩支撑，但在目前通信板块个股普遍下跌的情况下，估值略微显得偏高，且刚有占43%流通股数量的限售股解禁，短期来讲股价仍然面临压力， 但看好公司长期业绩，维持“推荐”评级。

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