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1、羊绒资源稀缺，公司对原材料掌控力强
2、向下游和其他品类扩展，丰富品类，收入规模和利润率有望双双提升
3、海外扩张，减少销售中间环节，向品牌客户靠近
4、存货周转慢，不能完全排除减值风险
5、现金流压力大，负债率高
※风险提示
羊绒需求大幅下降，原材料价格波动，产能投放速度不及预期。
※投资建议
我们看好公司对于原材料的掌控和议价能力和向下游拓展的战略，但是存货和现金流压力不容忽视。当前股价对应 2013/14年市盈率为 15.1和11.7，定增摊薄后市盈率21.1和16.4倍，估值不低。
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