个股点金：滨江集团（002244）销售超预期，低估值具吸引力

　　※投资要点

　　1、2013 年前5 月，我们预计滨江集团实现合同销售额约58 亿元，完成年报披露的全年销售计划100 亿元的58%

　　2、公司年初库存近70 亿，我们估算今年前5 月新推货值约70 亿，整体去化率41%

　　3、滨江集团全年可售约180-190 亿，杭州区域占比近八成

　　4、杭州是今年房产税扩围的热点城市之一，从传闻来看扩围方向上剑指增量，但在人均免征面积认定可能涉及“存量”部分

　　※投资建议

　　市场对公司投资增速放缓时有诟病，但对于聚焦核心区域的品牌开发商而言，择机拿地保持储备，同时发展代建业务和生活房产持有不失为一个理性选择；滨江集团前5 月给力的销售业绩，使得预售对13-14 年业绩锁定性已达到100%和82%；一季报公司预增半年度业绩将大幅增长600-800%，即0.36-0.48元/股；按我们预测的公司2013 年业绩1.29 元/股来计算，目前动态市盈率为7.4 倍，低于行业平均水平，滨江集团有望迎来估值恢复机会，值得关注。