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1、一季度收入增速快于利润增速
2、黄金及奥莱快速增长导致综合毛利率结构性下降
※风险提示
长沙地区新开商业物业增多导致竞争激烈；郴州等店筹备进度较慢。
※投资建议
公司作为区域龙头主业门店店龄结构合理、多元业务配合发展拓展盈利，由于2013年门店改造及宏观经济形势较弱对公司高速增长构成一定压力，我们略调低2013-2015年每股
收益预测至0.80元、1.05元、1.32元(14、15年含房地产0.1元和0.18元)。我们看好公司中长期发展，参照可比公司估值，给予2013年15倍PE，合理价值12.0元。
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