个股点金：瑞普生物（300119）下游景气回升带动恢复性增长

　　※投资要点

　　1、四季度下游景气回升带动恢复性增长，预计2013年下游景气度好于2012年

　　2、募投产能达产，产能大幅度增长，产能瓶颈得到解决

　　3、新产品将带来持续增长

　　※风险提示

　　市场化疫苗销售低于预期

　　※投资建议

　　2012年度因国家整体宏观经济增速放缓、禽畜产品价格下滑及公司管理费用增长影响，瑞普生物管理业绩略低于预期，我们预计2013年下游景气度有望回升。瑞普生物新建产能将于6月达产，产能瓶颈将得到解决，众多新产品将于2013年开始上市销售，下游大客户拓展取得成效。基于下游畜牧业盈利改善，我们上调公司12-14年EPS分别为0.73元、0.97元、1.24元，对应PE 27倍、21倍、16倍，给予公司28倍估值，未来6个月目标价27元。