个股点金：老白干酒（600559）未发光的金子

　　※投资要点

　　1、河北称王，省内销量还有2X提升空间，“十二五”规划增速不低于30%

　　2、定位400 元以下价格带，受益新型城镇化和收入倍增计划，有提价空间

　　3、若盈利回归至合理值，净利率有望提升至20%以上，业绩弹性大

　　※投资建议

　　由于公司业绩不能反映其真实增长/盈利能力，难以用通常的 PE法为公司估值。我们采用PS法和调整市盈率法估值，公司的合理市值为80-93亿元，对应股价 57-66元，相较目前股价仍有25-45%上涨空间。

　　我们预测公司12-14年营业收入为19.3亿元、25亿元和32.3亿元，YoY37%、29% 、29% ，EPS为0.922元、1.753元和2.995元，YoY 40%、90%和71% 。