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1、省级旅游试验区的打造将大幅改善乌镇及其周边的配套设施
2、预计多功能旅游试验区有利于延长游客的停留时间，增加景区收入
3、乌镇景区开发刚入佳境，现在判定景区已发展成熟为时尚早
※风险提示
经济持续下滑，古北项目进展低于预期等。
※投资建议
考虑到古北水镇项目有望今年四季度正式营业，项目成熟后市场空间将是目前乌镇的2-3倍，维持公司12-14年EPS为0.78、0.93、1.12元的预测，参考当前行业25倍的估值，我们看好“类乌镇”模式的扩张前景，给予12年30倍PE估值，目标价23.40元。
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