个股点金：滨化股份（601678）完善的产业链配套带来明显的成本优势

　　※投资要点

　　1、建筑节能为环氧丙烷的需求带来稳定的增长，环保因素将限制氯醇法环氧丙烷的产能扩张

　　2、完善的产业链配套为烧碱带来明显的成本优势

　　※风险提示

　　1、搬迁新建烧碱和环氧丙烷的产能释放进度低于预期2、环氧丙烷和烧碱的价格下跌幅度高于预期

　　※投资建议

　　预计2012～2014年的每股收益为0.56、0.62和0.67元，当前价格(9.36)对于2012年的PE为16.6倍，对于2013年的PE为15.1倍，短期来看，环氧丙烷和烧碱的价格并没有出现止跌反弹的迹象，预计公司业绩不会大幅反转，由于环氧丙烷的下游是聚醚行业，聚醚和MDI合成聚氨酯硬泡，受益于建筑节能巨大的市场空间，预计未来公司的业绩会逐步好转，建议关注。