个股点金：通化东宝（600867）胰岛素业务快速增长

　　※投资要点

　　1、基层市场拓展迅速，行业地位保持稳定

　　2、政策支持逐步加力，在研品种具有看点

　　※风险提示

　　公司静态估值偏高，新产品研发进展低于预期

　　※投资建议

　　考虑到今年预期之中的坏账计提影响，我们预计 2012-2014 年公司的 EPS 分别为 0.15、0.32 和 0.41 元。我们认为，在发病率/治疗率提升、医保覆盖力度增强以及产品升级换代的影响下，国内胰岛素市场在未来相当长的时期内都有望保持较快增长，公司作为国内二代胰岛素的内资龙头企业，通过近几年的渠道建设，销售规模效应逐渐显现，在研品种梯队合理，具有一定看点，历史坏账问题也有望在今年大部处理完毕，公司经营状况逐步趋好。