个股点金：宁沪高速（600377）绩优、75%分红率

　　※投资要点

　　1、公路股的投资逻辑

　　2、公司以收费公路为核心主业

　　3、收费公路业务：为分红提供稳定、可持续的现金流

　　4、政策风险已经基本释放

　　5、地产项目为公司业绩提供弹性

　　※风险提示

　　(1)公司分红政策发生重大调整；(2)公司路产收费标准被大幅下调；(3)宏观经济持续低迷

　　※投资建议

　　预计公司 2012-2014 年EPS 为0.48 元、0.51 元、0.58 元，12年PE约10x ，估值处于行业平均水平。据 DDM、FCFE 模型，公司合理估值区间[4.84，6.26]元/股。我们认为当前股价(11月30日收盘4.87 元)安全边际较高，7.5%的税前股息收益率适合注重资金安全并希望获取稳定收益的机构长期配置。