个股点金：南京新百（600682）零售拐点显现

　　投资要点

　　1、四季度增速有望回升，芜湖子公司今年有望实现盈利

　　2、南京中心租赁业务将贡献收益，盐城项目将于明年逐步结算

　　※风险提示

　　宏观经济增速大幅下滑抑制消费需求；南京区域竞争环境趋于激烈；主楼出租率低于预期。

　　※投资建议

　　我们预测公司2012-2014年收入为27亿元、32亿元和37亿元，分别同比增长49.53%、16.5%和15.8%；归属母公司净利润为1.61亿、2.08亿和2.61亿，分别同比增长92.54%、29.8%和25.67%，

　　对应2012-2014年EPS为0.45、0.58和0.73元，对应2012-2014年PE为18、14和11倍，公司虽然短期受到宏观经济下滑的影响，但公司在三胞集团入主后历史遗留问题逐渐理顺，主力门店在装修改造后将维持较高的内生增长， 另外我们预计公司辞退福利将较去年大幅下降，公司所拥有的物业及土地使用权也具有很高的重估价值。

　　。