个股点金：北新建材（000786）原燃料价格回落 毛利率有望回升

　　※投资要点

　　1、我国纸面石膏板发展历程及现状

　　2、公司穿越周期，持续高速增长

　　3、美废、煤炭和石膏板价格显著影响公司毛利率变化

　　4、原燃料价格下跌幅度大，毛利率有望回升

　　※投资建议

　　公司仍然处于快速扩张时期，下游市场空间扩大的同时，公司市场占有率有望进一步提升。公司的经销模式和市场地位，保证了其良好的现金流状况。随着规模的扩大，期间费用率有望下降。

　　公司的主要原燃料价格下跌幅度明显，三、四季度毛利率有望继续回升。我们维持之前的盈利预测， 2012-2013年收入增长18.42%和22.57%，归属于母公司的净利润增长 28.34%和24.64%，对应每股收益分别为1.17元和 1.45元。