个股点金：比亚迪（002594）期待新能源汽车

　　投资要点

　　1、新能源乘用车不断发力，电动大巴或将先发

　　2、动力锂电生产线进展顺利，成本降低意义深远

　　3、传统汽车特点鲜明，新产品是公司传统汽车业务主力军

　　4、光伏业务短期承压，未来将逐步好转

　　※风险提示

　　1、传统汽车销量不及预期；2、动力锂电池项目进展缓慢。

　　※投资建议

　　我们预计公司2012年-2014年EPS分别为0.13元、0.39元、0.64元，对应PE 111.87倍、37.85倍、23.36倍。目前公司业务发展遇到短期困难，业绩下滑较多，从公司PB情况来看目前仅为1.65倍， 考虑公司作为新能源汽车与储能电站行业中为数不多的“进可攻、退可守”的企业，理应享受一定程度的溢价，目前公司股价已日趋合理。 建议投资者积极关注公司动力锂电池项目进展，以及公司新能源汽车产品市场开拓进度以及新产品推出进度。