个股点金：友阿股份（002277）奥莱有望超预期 扩张或将加速

　　投资要点

　　1、旺季到来，奥莱年内销售有望突破5亿

　　2、稳健扩张的高端精品百货

　　※风险提示

　　宏观经济增速下滑导致行业下滑幅度超出预期；天津奥特莱斯受地产调控影响交付时间拖延或预售情况低于预期。

　　※投资建议

　　预计公司 2012-2013 年实现零售业务收入分别为 55.01 亿元和 66.13 亿元，实现 EPS 分别为 1.07 和 1.26元，其中零售业务 EPS 分别为 0.81 元和 1.02 元，小额贷款业务 2012-2013年

　　为公司贡献的 EPS 分别为 0.19 元、0.20 元、，长沙银行分红贡献 EPS 为0.06 元，给予公司零售业务 2012年零售业务20倍PE，贷款业务2012年 10倍PE，长沙银行股权价值3 元，对应的公司经营业务的合理股价为 17.05元。