个股点金：开山股份（300257）空压机需求疲软，公司市场份额有扩张

　　投资减速，空压机需求低迷，市场份额有提升：公司的螺杆空压机、活塞空压机主要应用领域包括机械制造、轻工、矿山、基础建设、冶金等，与宏观经济环境，特别是固定资产投资形势密切相关。由于效益不佳、资金来源受限等因素，下游企业的资本支出、设备购置意愿下降明显。上半年，公司螺杆机的销售收入同比下降13.0% ，但表现好于行业平均水平，显示其综合竞争优势明显。公司积极推广二级常压螺杆空压机、二级高压螺杆空压机、气体压缩机等新产品，以及合同能源管理方式，也进一步提升了市场份额。由于活塞机受到螺杆机的替代作用，并且没有上述产品和销售模式的推动，因此上半年公司活塞机业务下滑幅度较大，销售收入同比下降了34.6% 。

　　产品结构优化，毛利率提高：上半年，公司各项业务毛利率均有所上升，综合毛利率达28.4% ，同比增加4 个百分点。其中，螺杆式空压机收入占比提高到74% ，其毛利率达到32.8% ，同比提升了2.6 个百分点，对综合毛利率提升贡献较大。公司螺杆机产品向大型化方向发展，并逐步对外资品牌的市场份额形成侵独，加上年初曾小幅提价，因此毛利率提升明显。考虑到目前空压机需求低迷的状况可能持续较长时间，行业内的竞争也将进一步加剧，空压机产品的利润率或将受到一定压力。

　　财务费用大幅下降：上半年公司销售费用率与上年同期基本持平，管理费用率增加了1.6 个百分点，这应与公司加大研发投入有关(上半年研发支出14百万元，同比增长88.8% )。由于募集资金的利息贡献，上半年公司的财务费用较去年同期增加了37百万元的收益，相当于税前利润的16.5% 。

　　新增关联公司，加快高效节能螺杆机推广：公司控股股东—开山集团于2012年8 月6 日成立了控股子公司浙江同荣节能科技服务有限公司，注册资本2,000 万元人民币，开山集团持有其76.5% 的股权。同荣节能科技主要采购公司高效节能螺杆空压机以开展合同能源管理服务，公司预计将与同荣科技发生关联销售关系，今年其关联销售金额在3,000 万元以内。由于上述关联销售金额较小，对公司螺杆机业务的直接业绩影响较小，但有利于公司高效节能产品的应用示范和品牌宣传。

　　募集资金使用：公司董事会通过决议，拟使用超募资金中的2.2 亿元用于永久补充日常经营所需要的流动资金，以避免需要向银行申请贷款、节约财务费用；其余超募资金9.6 亿元将根据发展规划和需要进行妥善安排。