个股点金：奥飞动漫（002292）收入增速下滑毛利率上升 业绩符合预期

　　※投资要点

　　1、业绩符合预期

　　2、营收增速(3%)大幅低于上年同期增速(55%)的主因

　　3、营业利润增速(17%)高于营收增速(3%)的主因

　　4、展望2012下半年

　　※风险提示

　　控股股东权利过于集中；知识产权保护不力；动漫片未达预期效果。

　　※投资建议

　　根据公司上半年经营情况和下半年计划，我们下调非动漫玩具 2012年收入增速 15%至 35%，并上调非动漫玩具 12-14年毛利率 3%至 30%、30.5%和 31%，上调管理费用率 1%至 12%，

　　因此预测 12-14 年EPS 为 0.41、0.55、0.75元，分别下调 0.02、0.04和 0.04元。在当前股价(21.89元)下，对应 PE 分别为 53、39、29 倍，估值不低。