生育高峰喜迎龙宝宝

　　据统计局显示，我国在 2005 年到 2020 年期间将经历人口增长期，其出生率将在 2016 年达到最高峰。而今年又是传统龙年，每次龙年中国婴儿出生率都会上涨 5%。有数据显示，今年全国新增“龙宝宝”将要达到 1700万，比去年多增加 100万。

　　婴幼儿奶粉市场增长下半年显现：

　　“龙宝宝”抢生刺激了婴童市场的增长。据淘宝数据显示，婴童产品销量的增长从 11 年年底已经开始显现。一般而言，年底属于婴童产品销售淡季，可是去年年底婴童产品出现了淡季不淡现象，其销量较去年同期增长50%以上，奶粉对于婴童来说是刚性消费产品，但由于大多数婴儿前六个月进行纯母乳喂养，所以“龙宝宝”的奶粉需求将从下半年开始显现。

　　婴幼儿奶粉购买者有着较高的品牌忠诚度：

　　公司一直以来是国产品牌的代表龙头企业。10 年公司市场占有率为10%，11 年公司不仅受到外资产品竞争，且管理层还遭受几次变动，但市场份额并未受影响，依然保持 10%，说明婴幼儿奶粉购买者的品牌忠诚度较高。

　　公司持续推广高端产品爱+，KA渠道拓展限制销售费用率向下幅度：

　　公司目前主打产品为针对中高端消费群体的“冠军宝贝”，贡献公司 60%的营收。09年开始公司进行产品结构改善，推出了终端价位在 300元以上，针对高端人群的产品爱+。09 年爱+的收入仅占 5%，11 年则再度提升到近30%。由于爱+的客户在一二线城市，所以公司必将开拓 KA渠道，但是 KA是大奶粉厂必争之地，入场条件较为苛刻，所以随着 KA 的继续拓展，所以公司的销售费用率短期内大幅向下的可能性较小。