太阳能硅片切割液：行业性低迷继续，截止 2012-06-27 日，光伏级多晶硅 22.96美元/公斤，仍处于下降周期中；

　　中国“十二五”期间光伏太阳能发电的装机目标确定为 21GW，目前来看仍不能弥补全球太阳能装机的下滑，因此对公司当前的影响有限，但是对未来的预期有所好转；在下行周期中，公司多晶硅切割液也受制于回收液的挤压；减水剂用聚醚：受益于第三代减水剂而稳定增长，聚羧酸系减水剂用聚醚增长迅速：从 2006年的 15万吨开始到 2011年的160万吨左右，复合增长率达到 60%，根本原因是技术上的进步以及成本降低使得应用从高铁到民用。

　　公开数据显示，公司 2011年在聚羧酸系减水剂用聚醚市场占据了 40%左右的市场份额；尽管基建等增速有所下降，但是聚羧酸系对萘系减水剂的替代仍在进行，因此仍保持较快的增速；不过由于市场较大，竞争者较多，毛利率难以显著提升，预计竞争的作用抵消了环氧乙烷的成本下降的影响；公司价值在于做深环氧乙烷产业链。

　　我们仍长期看好太阳能行业的长期增长，公司逐渐进入上游环氧乙烷行业，而该行业仍处于中石化和中石油定价，具有一定的超额收益；聚羧酸系减水剂用聚醚市场仍在快速增长；