※投资要点

　　1、价格波动带来业绩提升

　　2、公司拟定向增发，募集资金 8亿元

　　※风险提示

　　国际原油及 LPG价格大幅波动的风险；丙烷脱氢项目进展不达预期的风险；公司现金流状况恶化的风险

　　※投资建议

　　2011年业绩大幅增长，以及丙烷脱氢项目前景看好，我们预计东华能源 2012~2014年 EPS分别为 0.42、0.67、1.29 元。按照 2012 年 EPS 以及 30 倍 PE，我们给予公司 12.60 元的 6 个月目标价。

　　短期建议关注：国际油价变化、张家港扬子江石化及宁波大榭开发区丙烷脱氢项目进展、定向增发进展等。