※投资要点

　　1、班轮运价呈现“提上去跌下来，跌下来再提上去”的走势

　　2、马士基提价维护市场

　　3、中海集运现货比例高，受益程度高

　　※投资建议

　　回顾上一个回升周期，尽管运价攀升发生在 09年 7月-2010年 7月，但中海集运股价表现最好的阶段却发生在09年1-7月和2010年 7月-2011年 2月。

　　09年初股价反映运价回升的预期，2011年初的股价则反映投资者对于淡季结束后全年的乐观预期(尽管2011 年运价未能如愿有好的表现)。目前 A 股市净率 1.1 倍接近历史底部，对于一个盈利的公司而言估值较为安全。而近期股价的充分回调隐含了投资者对于运价崩溃式下跌的预期，但事实并非如此，因此继续看好。