※投资要点

　　1、余热发电专业厂商 EMC为主要盈利模式。

　　2、国内余热发电EMC龙头 客户筛选降低业务风险。

　　3、工业节能“十二五”规划持续推进各行业余热利用。

　　4、募集资金用于满足EMC项目资金需求。

　　※风险提示

　　公司主要不确定因素。下游需求下滑风险，市场竞争风险。

　　※投资建议

　　我们给予公司2012年20-25倍的PE，对应的价值区间为5.80-7.25元，考虑15%的折价率，对应询价区间4.93-6.16元。