※投资要点

　　1、公司网络视频版权分销业务2012年增速或降低.

　　2、海量优质内容为广告增收提供保障。

　　3、海量独家影视剧以及“乐视自制”助推流量增长。

　　※风险提示

　　1、合作进程低于预期；

　　2、影视网络盗版行为打击不力；

　　3、其他视频网站、PTV及有线电视运营商等竞争加剧。

　　※投资建议

　　我们预计公司 2012～2014年 EPS分别为 1.00元、1.54元与 2.05元，对应当前PE分别为 38X、24X与18X。