※投资要点

　　1、省内铝型材仍有缺口，为公司未来发展创造有利条件

　　2、加工费相对稳定，未来深加工或提升毛利

　　3、募投项目明年下半年集中放量，业绩迎来快速增长

　　※风险提示

　　房屋新开工率下滑；募投项目未能如期达产。

　　※投资建议

　　闽发铝业是福建省铝型材加工龙头企业，募投项目明年下半年集中放量，业绩将迎来爆发期。鉴于公司募投项目仍在设备安装调试阶段，今年铝型材产量增长有限，预计2012-2014 年 EPS 分别为0.41、0.67 和0.82元，对应当前股价 PE 为32、19 和16 倍。