1、2011年业绩符合预期，订单水平较为正常。
　　公司2011 年实现营业收入11.05 亿元，同比增长14.65%；实现净利润8699.47万元，同比增长31.36%，与我们之前的预测数据8714.63 万元较为接近。1-2月份为行业传统淡季，公司目前吨产品加工费及毛利水平保持相对稳定，未来主要担忧的是与政府整体搬迁事项谈判的进度及结果仍存在较大不确定性；此外，对房地产调控累积效应将产生的影响也有一定的担忧。
2、整体搬迁协议有望于2012年签订。
　　公司就整体搬迁事项与政府沟通时间已久，自去年10 月份公司发布整体搬迁公告以来，公司还未对整体搬迁事宜作出后续公告，具体进展情况存在不确定性。但从公司近两年的土地购置量及新厂区规划来看，整体搬迁协议有望于今年签订。
3、前向拓展，建设节能门窗项目。公司拟使用超募资金1 亿(总投资2.7亿) 在异地新建 3 个年产 20 万平方米节能门窗项目。项目完全达产后预计销售收入1.22 亿，利润总额1,421万元，总投资收益率16.48%。
4、横向发展工业型材。公司拟使用 1.2 亿超募资金(总投资4.90 亿)投资新建5 万吨铝工业材项目，项目达产年平均销售收入(含税)10.7 亿元，达产年平均净利润为 5,787万元。 所得税前项目投资财务内部收益率17.48%。

风险提示：下游房地产投资增速风险，铝建筑材竞争加剧风险，工业材业务开拓风险。

　　投资建议：预计，公司 2012年、2013 年的 EPS 分别为0.39元和0.47元。