※投资要点

　　1、受公司战略影响，收入显著下滑

　　2、盈利能力随产品结构调整及费用控制显著提升

　　3、库存比年初略有下滑，同比仍显著提升

　　※风险提示

　　原材料价格持续上涨；国内白电需求持续低迷；公司战略转型受阻。

　　※投资建议

　　预计2012-2014年的收入增速分别为6%、18%和16%，EPS分别为1.29元、1.6元和1.83元，对应的PE分别为11倍、9倍和8倍。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为18元。