※投资要点

　　1、2011年净利润同比增长 46.02%，EPS为 0.84元

　　2、综合毛利率和费用率保持基本稳定

　　3、单店增长与外延扩张双驱动

　　※风险提示

　　宏观经济持续下滑超预期，打击可选消费品消费信心；国际金价和钻石价格大幅回调，公司计提存货减值准备超预期。

　　※投资建议

　　我们预计公司 2012-2014年营业收入分别达到18.77亿、 27.63亿、 37.54亿，分别同比增长 42.33%、 47.23%、 35.86%，净利润分别为 2.03 亿、2.87 亿、3.84 亿，分别同比增长 34.37%、41.78%、33.78%