※投资要点

　　1、收益略低于预期。

　　2、公司收入和利润同比大幅上升，主要得益于两点.

　　3、四季度业绩低于预期，主要原因。

　　4、公司产能扩张增速趋缓。

　　5、资源战略刻不容缓。

　　※风险提示

　　海外经济复苏出现反复；金属价格超预期下跌；公司扩建项目进展低于预期等风险。

　　※投资建议

　　基于2012-2013年主要价格假设：铜价59000、61000元/吨，金价330 、330元/克，我们预测公司2012-2013年EPS分别为1.76 、1.96元/股。