※投资要点

　　1、科大讯飞与中国联通签订战略合作框架协议。

　　2、公司成为小型公司与电信运营商签订战略合作协议的典范。

　　3、框架协议虽无具体金额,但这一纸“通行证”很实用。

　　4、站上新平台,新老业务全面加速,业绩有超预期的可能。

　　※风险提示

　　在平台发展、用户对智能语音接受度方面有低于预期的风险;研发及市场投入超预期的风险等。

　　※投资建议

　　预计公司2011/12/13年扣除股权激励摊销费用后(前)的EPS为0.53/0.84(0.94)/1.38(1.48)元。采用分业务估值

　　,测算公司合理股价为56.55元。