※投资要点


1、明确战略转型目标，二三板块快速增长。

2、系统设计，机组成套是公司一大特点和优势。
3、化工设备占比上升，受益节能减排、大型化和煤化工投资增长。

4、研发投入比例上升，约80%为新产品试制。
※风险提示


工业气体项目投产运营情况低于预期，信托产品违约。

※投资建议

公司二、三板块收入上规模是大概率事件，由于二、三板块大部分属于排他服务收入，远较设备销售稳定，能产生稳定现金流支持公司后续投资，加强增长确定性，有利估值提升。