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个股点金:华帝股份(002035)新兴渠道贡献收入
www.cnfol.com 2012年03月15日 15:52 中金在线 
  投资要点

  1、业绩基本符合预期

  2、KA进店率提升及新兴渠道贡献收入增长

  3、烟机热水器份额上升,灶具份额略有下滑

  4、毛利率费用率双降,经营效率有所改善

  ※风险提示

  宏观经济下滑导致居民购买力和消费意愿降低;房地产调控影响装修需求;竞争加剧带来费用投入增加

  ※投资建议

  我们维持公司2012 -13年EPS预测0.75/0.89元,新增2014年EPS预测1.03元,当前股价对应2012年llx,估值偏低,2012年一季度收入增长料难乐观,但净利率基数较低
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