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个股点金:山河智能(002097)高费用侵蚀利润
www.cnfol.com 2012年03月09日 14:44 中金在线 
  ※投资要点

  1、2011 全年业绩低于预期

  2、四季度挖掘机销售持续低迷,桩工机械呈现“前高后低”

  3、销售结构变化,四季度毛利率环比显著回升

  4、期间费用率高企,蚕食利润

  5、终止股权激励计划,12 年力争两位数增长

  ※投资建议

  我们下调2012 年盈利预测26%至2.3 亿元,并预测2013 年盈利为2.64 亿元,对应每股收益分别为0.55 和0.63 元
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