600963岳阳林纸：

　　1、2011年三季报净利润同比减39.70%，每股收益0.16元。造纸行业面临产能释放和销售淡季等因素的影响,盈利难有改善,而公司经营改善和内部挖潜在中纸入主后仍是渐进的过程。作为对此前公司林业发展十二五规划的具体响应,公司拟外购40万亩林地,加大对上游资源的投资。

　　2、虽然在目前棉价下跌和国内产能扩张迅速的背景下,公司溶解浆技改项目的盈利预期收窄,我们仍判断其盈利前景好于目前浆线,且其内含的选择权价值也有助平抑不同浆线的景气波动。