※投资要点

　　1、公司2011年业绩增长快速，基本符合预期。

　　2、配方颗粒销售收入保持高速增长，血必净销售收入小幅增长。

　　3、配方颗粒的市场拓展和母公司的研发投入大幅增加了公司的期间费用。

　　※风险提示

　　血必净营销改革不达预期，资产重组进度慢于预期，新产品生产批文获批延迟。

　　※投资建议

　　根据公司公布的业绩快报，暂不考虑资产重组的影响，我们预计公司2011年、2012年、2013年的EPS分别为0.81元、1.14元、1.50元。