※投资要点

　　1、公司2011年4季度业绩下滑

　　2、市场会随之惯性下调公司2012年的业绩预期，公司于2012年将会遭遇更大挑战。

　　※风险提示

　　1、盈利预测的上行风险主要是公司对福建省内稀土资产的整合与开采放量；

　　2、下行风险在于终端订单下滑的持续性超出预期，我们目前判断春节后订单有望回暖；

　　3、进一步计提存货跌价损失的风险。

　　※投资建议

　　考虑到稀土单吨盈利依旧可观，业绩具备充分向上弹性，但同时强调对公司长期前景的依然乐观。