投资要点

　　1、12 年是公司研发成果收获期

　　2、12 年是公司重点品种爆发期

　　3、积极布局慢病市场，彰显公司战略布局的长远眼光

　　4、营销改革助推公司业绩稳定

　　风险提示

　　1 )公司抗生素业务受政策影响；2)由于公司大多产品属仿制药，市场竞争激烈，未来受冲击可能性大 

　　投资建议

　　我们预计公司11~13 年净利增速分别为54.39%、49.86%和30.91%；EPS 分别为0.45 元、0.67 元和0.88 元，对应动态市盈率为32X、21.3X 和16.3X，估值合理