投资要点◆差异化产品优势得到强化，但是目前占比还较低： 塔吊维持行业第一的份额，且远远甩开竞争对手；环卫机械同样保持第一，上半年收入占比由去年同期的4.43%提升至5.26%。 不过差异化产品体量尚小，上半年混凝土机械收入占比同比还提高了 2.41个百分点至 46.32%。

　　◆净利润增长超过三一，创行业之最无近忧，主要原因在于盈利能力提升：

　　(1)综合毛利率同比提升了 3.63个百分点至 32.54%，其中混凝土机械贡献最大，毛利率提升了 5.29个百分点至 36.30%。

　　(2)期间费用率同比下降了 2.35个百分点，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率同比下降 1.03、0.75、0.57个百分点。

　　(3)在毛利率和期间费用率等因素作用下， 净利率同比提升了5.48个百分点至19.16%

　　◆主打领域收入增长慢于对手有远虑：

　　(1) 混凝土机械同比增长 58.2%，低于三一 80.6%和徐工 112.2%的增长；

　　(2)起重机械(含塔吊)同比增长 38.9%，低于三一 46.4%和徐工 42.6%的增长；

　　(3)国际收入同比增长 27.9%，低于三一 37.5%和徐工 59.7%的增长。若想未来在行业格局变化中占优，公司须在大批量产品上更多地掌握领导地位。

　　盈利预测与投资建议  预计 2011-2013年 EPS分别为 1.04、 1.34、 1.67元，目标价 20元，增持。