◆在Siri的示范效应下，语音识别市场启动。可见到的移动互联市场在十几、几十亿的规模，预计将形成Google、微软和公司三分天下的竞争格局。

　　◆行业应用市场更为巨大，年需求在几十、上百亿，公司龙头地位明显。语音识别业务将支撑公司未来5～10年的发展。语音合成业务已经形成了成熟、清晰的商业模式。公司目前市场占有率超过80%，预计随着行业应用的不断深化，该业务收入将保持年均40%左右的复合增长。公司目前面临行业快速发展的重要窗口期，将持续加大研发投入，同时，股权激励也会造成一定费用，预计近两三年业绩受到影响，难以出现爆发式增长。

　　◆增发项目亮点多。在公司的增发项目中，语音识别、“畅言”教具产业化等几个项目未来的前景都很好。电信级的语音识别技术将在呼叫中心广泛应用，工商银行、招商银行等项目正在测试之中，年底有望上线；智能语音教具系统已经在十几个省市初步建立了销售渠道，并在河南、广西等地形成了销售；面向3G 的音乐互动语音增值业务如“音乐我最牛”等趣味互动类音乐业务稳定快速增长。这些项目未来都将会快速增长。

　　暂不考虑公司的股权激励费用，我们预计2011-2013 年EPS分别为0.53 元、0.78 和1.15 元。我们看好未来语音产业的发展带来的广阔市场空间，公司在国内占据绝对领先的市场地位，技术从语音合成、识别、评测到语音云不断进化，未来将充分受益于语音产业的爆发。