◆三季度盈利增长稳定，表现符合市场预期。公司2011 年第三季度内实现营业收入2.60 亿元，比上年同期增长26.74%，归属于上市公司股东的净利润为3649.16 万元，比上年同期增长62.92%；公司1-9 月实现营业收入7.34 亿元，比上年同期增长24.57%，实现净利润9852.64 万元，比上年同期增长30.07%，销售收入增长带来盈利增加。公司1?9 月的EPS 为0.51 元，增长30.77%。预计公司全年的净利润增长小于50%，随着公司加强市场的开拓，第四季度的销售情况预计比较稳定，全年净利润的增长将保持在10%-40%。
◆生产线技改投入加大，预计很快贡献产能。公司前三季度的在建工程6800 万，比上年同期增长170.38%，比中报也增加了900 万，主要是电解纸和其他特种纸产品生产线技术改造项目，预计这些项目四季度或者明年就能够完成，到时候将大大提高公司的产能。目前公司的管理费用也因为技术研发增长等原因，比上年同期增长了39.32%。公司的研发和生产能力不断增强，保证未来盈利快速增长。
根据我们的业绩估值模型，预测公司2011-2013年公司的EPS 分别为0.69 元、1.02 元、1.28 元，按10 月27 日的公司收盘价为13.72 元计算，对应的市盈率分别为19.77 倍、13.51倍、10.73 倍，按2012 年20 倍市盈率估值，未来6 个月的目标价格为20.4 元，首次给予“买入”评级。