公司近十年来专注从事中高档瓦楞纸箱研发与设计、生产、销售及服务，瓦楞纸箱产量在福建省内市场占有率排名第一，生产能力和规模已进入我国瓦楞纸板行业前十名。公司目前已经在包括闽南、湖北、南京、成都、重庆、合肥、青岛等地设有共14家控股子公司，初步形成了全国布点的局面，一方面具备了为不同区域客户提供服务的能力，一方面具备了为客户提供全国供货的能力，行业优势初步显现。

　　根据统计数据，10年加拿大、日本、美国和法国人均用于纸箱包装的费用为216美元、185美元、161美元和118美元，而国内的人均消费水平为22美元，较发达国家的差距明显，此外纸箱包装具备“类消费”属性，其成长的确定性较高。如果考虑纸箱包装价格增长的因素，我们预计行业未来的增速仍接近20%。

　　公司拟在新河工业园内设立中国最大预印基地和包装工业园项目，占地面积约500亩，总投资约5亿元，建设周期为取得土地之日起3年。该项目有助于提高公司在湖北的市场占有率，增强公司的整体实力。 

　　其中环保预印彩箱新建项目建成达产后，预计每年可实现销售收入90000万元，可获税后净利润4736.93万元。纸箱新建项目预计每年可实现销售收入28000万元，可获税后净利润1596.90万元。环保缓冲包装新建项目预计每年可实现销售收入18000万元，可获税后净利润1210.95万元。

　　我们暂不调整公司的盈利预测，维持其2011-2013年44%的复合净利润增速，考虑当前市场环境，给予公司2011年30倍PE，目标价9.15元，此目标价对应2012年EPS的PE为22倍，给予“谨慎推荐”评级。