公司致力于创意艺术陶瓷的研发设计、生产和销售的现代化艺术陶瓷企业。公司在行业内率先提出并推广创意艺术陶瓷，并采用信息化技术，将创意资源、工艺技术资源、市场营销资源进行了有效整合。

　　国内艺术陶瓷市场集中度较低，但未来将向优势厂商逐步集中。中国目前是世界艺术陶瓷生产制造第一大国，但大部分企业目前只是OEM或ODM代工厂商，产品主要以出口为主，附加值较低。且尚未形成垄断或寡头垄断格局，集中度较低，最大五家厂商销售收入占比约为12%。预计未来市场份额将逐步向具有资金、技术优势的厂商集中。

　　长城集团出口金额居行业第二，未来国内市场占比将逐步上升。公司是国内艺术陶瓷龙头企业，10年产品出口金额位居行业第二，目前约90%营收来自艺术陶瓷。此外，公司目前仍以产品出口为主，国外收入占比接近90%，但由于公司已开始加大国内市场开拓力度预计未来几年国内市场对公司业绩的贡献仍将进一步加大。

　　募投项目主要着眼于国内市场开拓和自身品牌建设。公司募投项目有4个：创意产品设计中心项目是为了进一步提升产品设计和研发实力；国内营销体系建设项目是为了完善国内营销网络体系；骨质瓷生产线项目拟生产的骨质瓷属于高端瓷器，利于提高公司产品档次和打造长城创意陶瓷品牌；废弃陶瓷循环利用项目是公司应用节能环保技术进行成本控制的重要举措。

　　随着国内销售渠道建设的推进，自主品牌销售占比上升，公司利润率水平将得到提升。此外，公司骨瓷生产线将于2012年投产，骨瓷单价和毛利率也高于其他瓷种，这也将进一步提升公司盈利能力。预计公司11年EPS为 0.64元，合理价值区间17.8-19.5元。给予谨慎推荐的投资评级!